ANALISIS TECNICO BURSATIL

El mercado descontaba en 2009 un annus horribilis para los fondos de inversión. Seguridad ante todo, con productos de renta fija y si se puede a corto plazo, mejor. Pero los resultados de los productos que invierten en Brasil, Rusia, India y China (conocidos como países BRIC) están poniendo de manifiesto que los inversores más arriesgados tendrán premio, por lo menos en lo que va de año. La rentabilidad de los fondos que invierten en los BRIC se aproxima al 60%, según los datos de Morningstar, un porcentaje que supera con creces al 15% que obtiene el mejor fondo de bolsa española o casi el 33,% del producto más rentable del mercado europeo. E incluso superan al 56% del fondo más consistente que invierte en EEUU.

Si se comparan estos fondos por países, los que invierten en Rusia son los más beneficiados por la evolución de su mercado. Pictet Funds Russian Equities logra un 82% de rentabilidad en 2009. Agne Zitkute, gestora del fondo, considera que la estabilidad del rublo y la escasa salida de capital han favorecido el fuerte ascenso que han tenido desde marzo los valores rusos. Materias primas y energía son los sectores que han propiciado este tirón, después de un 2008 que vivió más de veinte suspensiones de la Bolsa moscovita, ante las fuertes caídas que sufría. La limitada exposición de muchos inversores ha provocado que “muchos se hayan perdido las subidas recientes”, señala Zitkute, que subraya la alta diversidad del mercado ruso como consecuencia de las salidas bursátiles de los últimos años.

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Fondo de renta fija corporativa a corto plazo, que invierte en instrumentos monetarios y de renta fija emitidos en la zona del euro. Residualmente podrá realizar inversiones en emisores que no pertenezcan a la región (máximo del 5%). La duración media máxima de la cartera será de 2 años, de los que ya lleva uno cumplido. Fondo con una cartera muy diversificada alrededor de 60 líneas), que en este entorno de mercado es una ventaja competitiva, ya que todavía nos encontramos con un elevado riesgo de ‘default’. Su construcción esta basada principalmente en la selección de bonos, por lo que su exposición y riesgos vienen marcados por el resultado de su análisis de valores ‘bottom up’.

El grueso de la cartera esta compuesta por emisiones del mercado secundario que llevan a vencimiento. De manera oportunística acuden al mercado primario para beneficiarse de las emisiones del mismo. Otra parte de la cartera está invertida a través de derivados de crédito como los CLN, que tiene como subyacentes una cesta de CDS. Respecto a la calidad crediticia de los títulos en cartera, como máximo un 25% de la misma puede estar invertida en BBB y el resto se situará por encima, lo que hace que el rating medio sea de A. Realizan un control exhaustivo del riesgo con reuniones diarias donde revisan las recomendaciones sobre las compañías, que son completadas con una reunión quincenal para revisar la estrategia global del fondo.

Fuente: Negocio (27/05/2009)

¿Consolidación, corrección o más recuperación? La bolsa lleva dos semanas parada desde que el 8 de mayo el Ibex 35 marcara su punto más alto en el ascenso desde los mínimos de marzo. Hasta que se defina, puede haber inestabilidad a corto plazo… ¡a invertir día a día!. Es la hora de emular a la hormiga. Aunque la cigarra haya disfrutado en los últimos meses de un tiempo favorable en la bolsa, el mercado lleva dos semanas planteándose qué hacer desde que terminó oficialmente la temporada de resultados, los expertos creen que perdido el rebote que ha llevado al Ibex 35 a sumar un 35% desde los mínimos del 9 de marzo es mejor esperar, tanto para adoptar una postura alcista, como bajista.

Algunas voces previenen de que hoy por hoy existe el riesgo de equivocarse tanto en una postura o como la otra, así que lo mejor es tener paciencia y esperar cierta definición si se quiere mirar más allá del cortísimo plazo. La otra alternativa es realizar trabajo de hormiga e intentar llevarse un pequeño trozo de pan a casa todos los días, pero siempre controlando la pérdida máxima que se puede asumir para que salgan las cuentas claras. Es una operativa que se puede hacer con futuros, siempre que funcione el stop loss, o con productos derivados como los contratos por diferencias con subyacentes referenciados a índices bursátiles. No obstante, a menos que se opere con un stop loss garantizado -actúa como un seguro que comercializan algunos de los emisores de este tipo de producto en España mediante el que pagando un plus en la comisión se asegura un precio de venta fijo, aunque el subyacente se mueva con mayor volatilidad y no se cruce al precio que se ha marcado-, existe el riesgo de que la posición no se deshaga al nivel que se desea.

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