ANALISIS TECNICO BURSATIL

La semana pasada (22 de febrero de 2008) analizabamos la situación técnica del IBEX 35 desde el punto de vista del largo plazo, para lo cual empleábamos gráficos semanales. En este caso, vamos a tratar de dar un punto de vista de más corto plazo, válido para aquellos operadores de carácter más especulativo.

Ahora mismo (entre los que yo me incluyo), hay muchos analistas y expertos que empiezan a afirmar (desde el punto de vista fundamental) que la renta variable española se encuentra “barata“. Por ello, creo que es momento adecuado de ir empezando a plantearse el momentum y forma de entrada en este mercado, aunque no debemos tener prisa, dado que es muy probable que el mercado nos de una nueva oportunidad de entrar a precios más bajos a los actuales.

Desde el punto de vista técnico, el IBEX 35 ha dibujado un fuerte impulso a la baja desde el día 12 de diciembre de 2007 hasta el día 22 de enero de 2008, con una amplitud de 4046,20 ptos (-25% aprox). En estos últimos días, vemos que el mercado ha rebotado, y que muchos fondos de inversión y acciones se han recuperado ligeramente, pero nada más lejos de la realidad. Si trazamos unos retrocesos de Fibonacci, se puede comprobar como en este rebote no se ha superado el 38,2% de retroceso, lo cual es prácticamente insignificamente en comparación con la magnitud de la caida; por tanto, podemos considerar este echo como un signo de debilidad manifiesto.

Esto me hace pensar que es muy probable que volvamos a testear los mínimos del mes pasado (11930 ptos), en caso de no poder superar dicho nivel de resistencia (38,2% en 13485 ptos). Para cambiar de opinión sería necesario un cierre semanal por encima de 13655 ptos, nivel en el cual existe un “gap bajista” que aún no ha sido cerrado. En ese hipotético caso, es muy probable que fueramos a buscar niveles de 14500 ptos, pero de momento la hipótesis que sigue vigente es la de entorno lateral definido entre 12700 - 13500 con bastantes probabilidades de romper el lateral a la baja.

En caso de alcanzar finalmente los niveles marcados en enero (11930 ptos), que además coinciden con el 38,2% de corrección del gran impulso alcista de largo plazo, podríamos empezar a tomar posiciones, siempre desde el punto de vista de una inversión a medio plazo en compañias sólidas y consolidadas.

jorge@elnuevoparquet.com

Pues a pesar de que sigo manteniendo la opinión de que los mercados emergentes han caido en menor proporción que los europeos o americanos (principales responsables de la situación económico - bursatil actual), la realidad es que el aspecto técnico de este índice se ha deteriorado de forma considerable.

Aún así, la tendencia de largo plazo sigue siendo alcista mientras el precio se mantenga por encima de la recta directriz alcista señalada, aunque a medio plazo creo que podemos empezar a hablar de una tendencia lateral en los entornos de la mm200s y, evidentemente, a corto plazo es fuertemente bajista mientras no se cierre el “gap” a la baja del 16 de enero de 2008 en 25800 ptos.

Por lo tanto, actualmente se podría estar formando un suelo en estos entornos, mediante un canal lateral de consolidación con un claro nivel de soporte en niveles de 22500 ptos. La clave, como he dicho anteriormente, radica en el cierre del gap del 16/01, lo que implicaría probablemente la ruptura de la directriz bajista que frena el precio desde noviembre del 2007 y el posicionamiento del mismo por encima de la mm200s.

Mientras esto no ocurra, el escenario más probable es que el precio se mueva de forma lateral en los entornos de precio citados, teniendo siempre presente que los niveles de sobreventa alcanzados siguen siendo muy grandes, lo cual significa que en cualquier momento puede haber un rebote muy violento al alza.

jorge@elnuevoparquet.com

Gamesa es la compañía del IBEX 35 dedicada al diseño, fabricación y suministro de productos, instalaciones y servicios avanzados en el sector de las tecnologías para la sostenibilidad energética, especialmente eólica. Personalmente, creo que este sector (el de energías renovables, del que también forman parte SOLARIA, FERSA o IBERDROLA RENOVABLES) será la próxima burbuja (si no lo es ya), como lo fue el sector tecnológico / telecomunicaciones en el año 2000 y el inmobiliario / constructor en el año 2007.

Pero esto no es más que una opinión e intuición personal; por ello, vamos a acudir al análisis técnico del valor para ver en que situación nos encontramos. Lo primero que se puede afirmar al ver el gráfico, es que la tendencia dominante en el largo plazo es la alcista, en tanto se mantenga el precio por encima de la recta directriz alcista iniciada en 2003 (actualmente dicho nivel se encuentra en niveles de 15,00€ aprox).

Pero si observamos la mm30s semanal, ésta se encuentra perfectamente girada a la baja, indicando que la situación actual es bajista, propio de una fase 4 Weinstein. Además, desde los máximos históricos marcados en 36,44€ en noviembre del 2007, la fuerza relativa ha ido perdiendo fuerza progresivamente. En las correcciones acontecidas en estos últimos meses, se ha alcanzado el 38,2% de retroceso de Fibonacci, dónde parece querer formar un suelo de corto plazo.

Aún así, hay que ser muy prudentes porque la situación global es bastante delicada. Por ello, no me extrañaría en absoluto que el valor siguiera corrijiendo hasta los entornos de la recta directriz alcista, zona que a su vez coincide con el 61,8% de retroceso Fibonacci. Es cierto que estas caidas pueden parecer muy exageradas (sería un 40% aprox. desde los niveles actuales), pero no debemos olvidar que valores que parecían solidos y defensivos han caido en proporción similar.

jorge@elnuevoparquet.com

En los más de 4 meses que llevo con este proyecto, no había analizado nuestro índice bursatil por excelencia, el IBEX 35, porque creo que carece de relevancia, dado que la ponderación de 30 valores es prácticamente insignificamente y se depende en exclusiva de 5 valores; por ello pienso que es de mayor utilidad analizar los “blue chips” para hacernos una idea de la situación del IBEX 35. Pero si queremos entrar en este mercado via fondos de inversión, es necesario conocer la situación técnica de este índice. De ahí que me haya decidido a analizarlo.

Para intentar eliminar el máximo “ruido” posible y más aún con la volatilidad existente en los últimos meses, vamos a utilizar un gráfico mensual, que nos va a ayudar a ver con claridad la situación en la que nos encontramos.

De este modo, se observa como a pesar de la gran vela negra (big black candle) dejada en el mes de enero, el precio sigue por encima de la recta directriz alcista primaria. Como consecuencia de ello, el estocastico ha salido de la situación de sobrecompra que acumulaba desde marzo del 2003 adentrándose en terreno neutro. Actualmente, el mínimo marcado en este mes de febrero (12.721,40) coincide justo con dicha recta directriz alcista, aspecto que refuerza la importancia de dicho nivel.

En caso de perforar a la baja la directriz alcista, deberíamos acudir a los retrocesos proporcionales de Fiobonacci para determinar posibles objetivos a la baja. El primer nivel de retroceso (38,2%) ya ha sido alcanzado en enero (11900 ptos) y desde ahí ha rebotado al alza. Los siguientes niveles de soporte se establecen en los 10500 ptos (50%) y posteriormente en 9500 ptos (61,8%).

Por lo tanto, la situación actual es muy complicada, con una gran volatilidad y mucha desconfianza entre todos los inversores. Aunque la situación de largo plazo sigue siendo alcista (mientras el precio se encuentre por encima de la directriz alcista), no descartaríamos correcciones adicionales hasta niveles de 10500 ptos, dónde se podrían empezar a plantear la toma de posiciones de cara al medio - largo plazo.

Los dos fondos de inversión que me parecen más interesantes para entrar en este mercado, tanto por su volatilidad como por su rentabilidad son: Fidelity Fds Iberia A y Gesconsult Renta Variable, ambos con una rentabilidades a 3 años por encima del 70%, unos niveles de volatilidad en los entornos del 15% y un rating Morningstar de 5 estrellas.

jorge@elnuevoparquet.com