ANALISIS TECNICO BURSATIL

El día 26 de abril de 2008 va a tener lugar en Madrid un Seminario de Inversión mediante el empleo de técnicas “candlestick” (o velas japonesas), que contará con la presencia de Steve Nison, autor de uno de los más importantes libros sobre la materia: “Más alla de las velas” y fundador y presidente de Candlecharts.com, portal financiero americano que proporciona servicios formativos asi como asesoramiento dentro de los mercados financieros.

El resto de la información sobre el curso (descripción precios, horarios, ponencias, etc…) podeis encontrarlo en el siguiente enlace:

Seminario sobre Inversión (con Steve Nison)

jorge@elnuevoparquet.com

Hace casi tres meses analizábamos el sector de las telecomunicaciones europeo (26 de noviembre de 2007) y en él se comentaba el magnifico aspecto técnico que tenía, y que era de los pocos sectores que se estaba salvando de las caidas de la bolsa. Pues bien, a día de hoy, la clara tendencia alcista que definía ha sido rota a la baja. Al final, no ha podido salvarse a la crisis subprime y ha terminado por ceder más posiciones de las que en un principio podía pensarse.

Técnicamente lo ha hecho muy bien, ya que ha perforado la línea de tendencia primaria con fuerza y verticalidad y a continuación, ha realizado el correspondiente “pullback” a la recta directriz alcista perdida, desde dónde ha desplegado una nueva onda a la baja.

Para ver con claridad los soportes y el nivel en que se ha detenido, debemos acudir a los retrocesos Fibonacci del impulso alcista originado en agosto del 2006. Se observa como el selectivo se ha parado concretamente en el 50% de retroceso Fibonacci, desde dónde parece querer formar una figura de suelo.

De este modo, la tendencia de largo plazo del índice podemos considerarla como lateral - alcista, con un fuerte soporte definido en la zona de 320 ptos. La cuestión principal radica en si es buen momento para tomar en este sector o es demasiado pronto (ya sea directamente via acciones de empresas de Telecomunicaciones o a través de fondos o ETF). En mi opinión, y si no se ha vendido anteriormente las posiciones, creo que ya no es momento de vender, porque gran parte de las correcciones ya se han sucedido (si bien podría quedar algún otro bandazo a la baja), e incluso, se pueden ir iniciando compras de riesgo en el sector.

Por lo que respecta a los fondos de inversión centrados en el sector de telecomunicaciones, podemos decir que en España se comercializan algo más de 20, de los cuales todos se encuentran en negativo en este año 2008, con rentabilidades en el entorno del -10%. Destacan por su relación rentabilidad / riesgo (volatilidad): Fidelity Fds G Telecomms A EUR, PF (LUX) Telecom, Robeco Telecom Services Eq D, que acumulan unas rentabilidades a 3 años del 40% aprox y una volatilidad cercana al 12%.

jorge@elnuevoparquet.com

Vamos a dar un repaso del principal y más conocido índice bursatil estadounidense, el DOW JONES (en adelante DJ), para intentar aclarar un poco la situación actual e intentar averiguar que nos puede deparar el futuro.

A la vista del gráfico de largo plazo del DJ, podemos concluir diciendo que el selectivo es un índice alcista en el largo plazo, a pesar de que en el corto plazo está corrijiendo (al igual que todas las bolsas mundiales), dado que sigue por encima de la recta primaria alcista (en tres ocasiones ha sido tocada y desde ahí ha rebotado al alza).

El aspecto positivo que presenta la situación actual, o mejor dicho, los motivos que nos hacen ser algo optimistas de cara a las próximas sesiones son la elevadísima sobreventa acumulada y el gran pesimismo existente entre la mayoría de los operadores. En primer lugar, desde finales del año 2002 no se veían niveles de sobreventa tan elevados; en esos momentos, el índice rebotó con mucha fuerza. En segundo lugar, y mediante la aplicación de la Teoría de la Opinión Contraria, es probable que asistamos a un fuerte rebote al alza, dado que la mayor parte de la gente apuesta por caidas generalizadas (los niveles de pesimismo son muy elevados).

Por lo tanto, la zona actual en la que nos encontramos (12300 ptos) podría ser un buen nivel para iniciar posiciones alcistas, ya que el stop de pérdidas se encuentra muy ajustado (concretamente en la pérdida de la recta directriz alcista -12000 ptos-). Hay que tener presente que la pérdida de estos niveles en el DJ implicaría una profunda corrección tanto en el DJ como en el resto de las plazas bursatiles mundiales.

Para determinar los siguientes niveles de soporte deberíamos acudir a los retrocesos proporcionales del último gran impulso primario originado en el año 2003; de este modo, destacamos en primer lugar los 11600 ptos (38,2% retroceso Fibonacci del impulso alcista primario) y en segundo lugar, 10800 ptos (50% retroceso Fibonacci).

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Uno de los índices que faltaba por analizar de los mercados asiáticos, tras haber analizado el BSE 30 SENSEX, KOSPI COMPOSITE INDEX, NIKKEI 225 y HANG SENG INDEX, era el Shangai Composite Index (en adelante, SSE), que agrupa a más de 800 compañías que cotizan en la bolsa de Pekín. Por ello, este índice es muy fiable y representativo de la situación bursatil de este país.

Técnicamente, el índice es muy alcista en todos los periodos, salvo a muy corto plazo, en que la tendencia dominante es bajista (al igual que en todos los mercados). Se observa como a mitad del año 2005, el SSE dibujó una figura de doble mínimo en los entornos de 1000 ptos. Desde esos niveles, el selectivo chino se ha revalorizado casi un 500% sin prácticamente corregir nada (ni tan siquiera se ha alcanzado el 38,2% de retroceso Fibonacci). Por lo tanto, no debería extrañarnos ver que el SSE corrijiera la grandísima sobrecompra que acumula.

De este modo, y considerando únicamente parámetros técnicos (dado que este es un blog de análisis técnico y no fundamental), podríamos decir que el índice SSE está haciendo una parada en su tendencia primaria alcista, para posteriormente continuar su recorrido al alza. Niveles a considerar como soportes de relevancia para el medio plazo, son los entornos de 4000 ptos (antiguo soporte horizontal y 38,2% retroceso Fibonacci) y posteriormente, 3500 ptos (50% retroceso Fibonacci de todo el gran impulso alcista).

Para entrar en este grandísimo mercado, la opción más sencilla para el pequeño inversor son los fondos de inversión. Son cientos los fondos de esta región geográfica que se comercializan en nuestro país, por lo que decidir entre un fondo u otro resulta bastante complicado, y en muchas ocasiones, lo mejor es acudir a profesionales del sector.

A pesar de esto, podemos citar algunos de los más interesantes y que mejores rentabilidades han obtenido en estos últimos 3 años: JF China C (A) - USD, Fidelity Fds China Focus A, HSBC GIF Chinese Equity AC USD, Parvest China C USD… todos ellos con rentabilidades a 3 años superiores al 150% (50% anual aprox) y con volatilidades en los entornos del 25%. Por lo tanto, entrar en este mercado puede suponer obtener unas ganancias muy elevadas, si bien hay que pagar un alto precio en forma de volatilidad y correcciones como la de este mes de enero.

jorge@elnuevoparquet.com