ANALISIS TECNICO BURSATIL

El MSCI Emerging Markets, como ya dijimos en un análisis anterior, es el índice que agrupa a todos los paises considerados emergentes, entre los que destacan China, Brasil, Rusia, Turquia, India, Malasia, etc… en diferente proporción en función de su importancia económica. Tras unos meses muy agitados en la RV mundial como consecuencia de la crisis hipotecaria en EEUU, y ahora que parece que comienzan a calmarse las cosas, vamos a dar un repaso de la situación de este índice, y en definitiva, de los países emergentes.

A la vista del gráfico, el primer aspecto positivo que podemos señalar es que, a pesar de las fuertes correcciones acontecidas, la tendencia de medio y largo plazo sigue vigente (mientras el precio siga por encima de la recta directriz alcista primaria). Evidentemente, a corto plazo, la situación es bajista y sumamente delicada. Asimismo, otro aspecto que me hace ser optimista de cara a los próximos meses es la posible formación de una figura de doble mínimo (o doble suelo) en los entornos de 1050 ptos.

Por lo tanto, de confirmarse dicha figura de doble suelo, es probable que lo peor haya pasado, y asistamos en las próximas semanas a un rebote al alza desde los niveles actuales. En caso de perder los niveles citados anteriormente, las caidas se acelerarían y la situación técnica empeoraría bastante, siendo recomendable en su caso cancelar todas las posiciones alcistas que tengamos en estos mercados.

Decir de igual modo, que si nuestros fondos de inversión en emergentes no han sufrido más caidas, ha sido en gran parte por el buen comportamiento de los mercados latinoamericanos, que han sabido capear el temporal de forma excepcional, ya que China ha corregido en torno a un 50% desde máximos, mientras Brasil lo ha hecho de forma mucho más moderada.

Por ello, la apuesta de medio plazo por este tipo de mercados sigue siendo sumamente interesante, y creo que cualquier cartera de renta variable debería tener un pequeño porcentaje de emergentes (normalmente, en torno al 5%). En mi opinión, las opciones más razonables a día de hoy son un fondo global de países emergentes (que cubren asia, europa del este y latinoamérica) o un fondo de RV latinoamericana (sobre todo Brasil), evitando de forma directa la inversión en China o Hong Kong (por lo menos momentaneamente).

jorge@elnuevoparquet.com

Tras varios meses de pesimismo generalizado en la mayoría de los análisis realizados, parece que comienzan a calmarse las aguas y se empiezan a ver síntomas de recuperación en algunos valores. Así, hace unos días comentabamos las buenas sensaciones que teníamos con el Banco Popular (mediante la técnica de Stan Weinstein) y ahora es el turno de Ebro Puleva.

Este es un valor que analizabamos hace tiempo (11 de diciembre de 2007), y dónde se ya advertia de la complicada situación técnica que estaba atravesando. El tiempo nos dio la razón. Pero ahora la situación está cambiando (para mejor) y por ello creo necesario dar un nuevo repaso al valor para ver la situación en la que nos encontramos y las perspectivas de futuro.

Como se puede comprobar al observar el gráfico del valor, la tendencia de largo plazo puede seguir considerandose alcista, aunque a corto y medio plazo sea fuertemente bajista. Pero, ¿cuáles son los síntomas que invitan a ser optimistas?.

En primer lugar, el valor ha rebotado o mejor dicho, ha corregido el 61,8% de retroceso Fibonacci, último soporte de largo plazo válido para seguir considerando alcista a un título. Por lo tanto, esta zona adquiere una especial importancia de cara a una posible reestructuración al alza de los precios. En segundo lugar, la mm30s ya comienza a aplanarse tras sufrir un fuerte periodo bajista, señalando que la presión vendedora comienza a remitir. Finalmente, la fuerza relativa se ha disparado en vertical y el macd semanal está cortado al alza desde zona de sobreventa.

Todo este coctel de factores hacen que la entrada en Ebro Puleva sea sumamente interesante de cara a una inversión de largo plazo. En mi opinión, creo que el valor recortará ligeramente hacia 12,00€ - 11,50€, dónde se puede entrar con la mitad del capital. Cuando veamos que el valor se posiciona de forma clara y continuada por encima de la mm30s, entraremos con el capital restante. En todo caso, el stop loss queda claramente situado en los entornos de 11,00€, cuya pérdida definitiva podría llevar el valor hacia los entornos de 6,50€, es decir, origen del impulso alcista.

jorge@elnuevoparquet.com

BMW es una de esas empresas que no hace falta presentación porque todos conocemos a qué se dedica, e incluso alguno de nosotros ha tenido alguno de sus modelos. Es más, cada día que pasa veo más BMWs por la calle, sobre todo su modelo todoterreno X5, por lo que supongo que no les irá tan mal. Hace 10 - 12 años, ver un BMW circular por nuestras calles era algo poco común, pero a día de hoy es algo de lo más habitual y cotidiano.

Pero la razón de este análisis es ver el motivo del mal comportamiento que han tenido en los últimos meses el fondo Bestinver Internacional, una de cuyas principales apuestas es precisamente la compañía automovilística BMW (Bestinfond y Bestinver Renta también tienen posiciones en este valor, aunque en menor proporción). Con esto no quiero decir que esta empresa sea la única responsable de este mal comportamiento, pero sí ayudar a comprender en buena parte el por qué de las caidas de B. Internacional.

Lo primero que me ha sorprendido (negativamente) al ver el gráfico de BMW, es su fuerza relativa. Como se aprecia, desde 2003 ha estado prácticamente siempre en terreno negativo, indicando que estaba teniendo un comportamiento sustancialmente peor que su indice de referencia (en este caso, el DAX XETRA). Pero a pesar de esto, el valor ha mantenido una clara, aunque lenta, tendencia alcista, motivada seguramente por la inercia de los mercados (en ese periodo las alzas del DAX fueron muy importantes).

Pero como en la mayoría de los valores, la tendencia alcista de medio plazo finalizó este verano pasado, y la recta directriz alcista ha sido perforada a la baja sin ningún tipo de contemplaciones. En estos momentos, la caida parece haberse detenido en los entornos del 61,8% de retroceso Fibonacci, nivel último de soporte de medio plazo. Además, hay aspectos que me hacen ser optimistas con el valor. En primer lugar, existen divergencias alcistas en el indicador Rsmansfield (fuerza relativa), y en segundo lugar, el macd semanal está a punto de dar señal de compra.

Por ello, y teniendo en cuenta estos aspectos (macd, fuerza relativa y apoyo en el 61,8% retroceso), es muy posible que el comportamiento de BMW comience a mejorar a partir de ahora, y con ello, el de Bestinver Internacional.

En todo caso, la mm30s semanal sigue perfectamente girada a la baja, indicando que estamos en una fase bajista 4, en la cual nunca se debería entrar largo o con posiciones al alza. Por lo tanto, y en caso de entrar en el título, deberemos situar un stop loss en la zona de 31,50€ - 32,00€, dado que la pérdida de estos niveles incrementarían las caidas en el valor y la posibilidad de acudir al origen de todo el impulso alcista en 20,50€.

jorge@elnuevoparquet.com

El sector bancario, tanto a nivel europeo, americano o español, está siendo castigado con mucha fuerza (en algunos casos de forma injustificada), y sigue siendo el principal responsable de las bajadas tan pronuncidas que estamos teniendo en los mercados.

Hace mes y medio aproximadamente analizabamos el valor y, aunque estaba apoyando sobre la recta directriz alcista de largo plazo (y en principio, es una buena zona para adoptar posiciones largas), el resto de indicadores contemplados no mostraban signos de giro. Pero esta situación ha cambiado. La situación actual me parece sumamente interesante de cara a una inversión a medio plazo, ya que empiezan a darse casi todos los condicionantes necesarios para entrar de forma agresiva y consistente en el valor.

En primer lugar, la zona que comentabamos en el análisis anterior (9,50€ aprox, es decir, apoyo en la directriz alcista) ha servido para sujetar el valor. En segundo lugar, la fuerza relativa se ha disparado al alza y ya se encuentra en terreno positivo, indicando que está teniendo un comportamiento sustancialmente mejor que el IBEX 35, y en tercer lugar, la mm30s comienza a aplanarse.

Asimismo, hay que sumar la noticia de la entrada en el capital del banco Popular del inversor indio Ram Bhavnani, lo cual ha disparado en buena medida su cotización. Es de suponer que si una persona de su importancia, entra en el capital del banco es porque supone que puede obtener unas revalorizaciones muy importantes en los próximos meses / años.

En mi opinión, creo que el valor recortará ligeramente hacia niveles de 10,50€ - 10,20€, formando una especia de doble suelo, momento dónde deberíamos tomar posiciones. En todo caso, podemos reservar parte de nuestro capital para entrar posteriormente, una vez que la resistencia de 11,50€ sea rota al alza, confirmando de este modo la recuperación del valor.

jorge@elnuevoparquet.com