Como ya sabreis, esto es un blog dedicado al análisis técnico de los mercados bursatiles desde un horizonte de medio plazo, y aunque pueda parecer que no tiene mucho sentido hablar de Bestinver (filosofia value 100%), si que podemos dar unas pinceladas “técnicas” de la situación actual.
Estos fondos se ha caracterizado en general por tener subidas muy fuertes y consistentes en grandes periodos alcistas y caer menos que los mercados durante las fases bajistas. Esto afirmación no es cierta al 100%, pero a groso modo así es como se comportan. Es más, desde la propia gestora afirman que nunca han tenido más de tres trimestres negativos.
La explicación a las caidas no es única, ya que hay multitud de factores que inciden en el comportamiento de un fondo de inversión, pero podemos citar entre otras, la fuerte depreciación del dolar (tienen muchas compañias en cartera cuya exposición al dolar es muy fuerte) y la gran cantidad de pequeñas y medianas empresas que tienen (han sido de las más castigadas en los últimos meses).
Para realizar nuestro análisis vamos a tomar los dos fondos puros de renta variable que comercializan, como son el Bestinver Internacional y Bestinver Bolsa, ya que el resto de fondos son una mezcla de ambos, o una mezcla de ambos y renta fija… Por ejemplo, Bestinfond es una mezcla de B. Internacional + B. Bolsa, el fondo B. Mixto está formado por un 30% aprox de renta fija a corto plazo (Repos y Letras del Tesoro)…
Bestinver Internacional Vs MSCI
Es un fondo que invierte hasta el 100% de su capital en valores de renta variable internacional, por lo que podríamos considerarlo como un fondo global, dado que invierte en casi todas las plazas mundiales (Europa, EEUU, Emergentes, etc…) con la única excepción de Japón. Las posiciones geográficas actualizadas se concentran en: Zona Euro (60,92%), Suiza (22,31%), U.K (8,92%), EEUU / Canada (4,10%), Renta Fija (2,67%) y Emergentes (1,08%)
Si tomamos el gráfico de Bestinver Internacional desde el fatídico día del 21 de enero de 2008 (lunes negro) y lo comparamos con su índice de referencia (100% MSCI), podemos observar como el fondo está teniendo un comportamiento relativamente mejor que su benchmark, aspecto que no sucedía en los últimos meses, dónde los fondos se estaban comportando considerablemente peor. A día 18 de marzo, el diferencial es del 8,31% a favor de Bestinver.
Bestinver Bolsa Vs IGBM (Índice General de la Bolsa de Madrid)
Es un fondo que invierte hasta un 100% de su capital en valores de renta variable ibérica (España y Portugal), buscando empresas infravaloradas con gran potencial a largo plazo.
De nuevo, y tomando el mismo periodo de referencia, es decir, desde el 21 de enero de 2008, vemos que este fondo está teniendo un comportamiento muy superior a su benchmark, con un diferencial favorable a Bestinver del 6,73%.
Conclusiones
Sin adelantar acontecimientos, y en línea con lo que comentaban sus gestores en la última conferencia anual, es muy probable que lo peor de Bestinver (el comportamiento de sus fondos) haya pasado, es decir, técnicamente hayamos hecho suelo. Y lo que es más significativo, el fondo internacional se está comportando mucho mejor que el fondo ibérico, lo que vendría a reforzar la teoría de un 70% Bolsa Internacional y un 30% Bolsa Ibérica, que tanto comentan y recomiendan desde la propia gestora.
De todos modos, que nadie piense que los fondos de Bestinver son infalibles, ya que como hemos visto y sufrido, estos fondos también saben caer (y no poco), pero desde mi punto de vista, y con un horizonte de largo plazo, pocas inversiones serán tan rentables como esta.
Pd: la comparación la inicio desde el día 21 de enero de 2008, porque considero que ese día constituye un punto de especial importancia o inflexión en los mercados financieros mundiales, ya que en su conjunto las bolsas europeas sufrieron unas caidas superiores al 6%.
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