ANALISIS TECNICO BURSATIL

Hace casi tres meses analizábamos el sector de las telecomunicaciones europeo (26 de noviembre de 2007) y en él se comentaba el magnifico aspecto técnico que tenía, y que era de los pocos sectores que se estaba salvando de las caidas de la bolsa. Pues bien, a día de hoy, la clara tendencia alcista que definía ha sido rota a la baja. Al final, no ha podido salvarse a la crisis subprime y ha terminado por ceder más posiciones de las que en un principio podía pensarse.

Técnicamente lo ha hecho muy bien, ya que ha perforado la línea de tendencia primaria con fuerza y verticalidad y a continuación, ha realizado el correspondiente “pullback” a la recta directriz alcista perdida, desde dónde ha desplegado una nueva onda a la baja.

Para ver con claridad los soportes y el nivel en que se ha detenido, debemos acudir a los retrocesos Fibonacci del impulso alcista originado en agosto del 2006. Se observa como el selectivo se ha parado concretamente en el 50% de retroceso Fibonacci, desde dónde parece querer formar una figura de suelo.

De este modo, la tendencia de largo plazo del índice podemos considerarla como lateral - alcista, con un fuerte soporte definido en la zona de 320 ptos. La cuestión principal radica en si es buen momento para tomar en este sector o es demasiado pronto (ya sea directamente via acciones de empresas de Telecomunicaciones o a través de fondos o ETF). En mi opinión, y si no se ha vendido anteriormente las posiciones, creo que ya no es momento de vender, porque gran parte de las correcciones ya se han sucedido (si bien podría quedar algún otro bandazo a la baja), e incluso, se pueden ir iniciando compras de riesgo en el sector.

Por lo que respecta a los fondos de inversión centrados en el sector de telecomunicaciones, podemos decir que en España se comercializan algo más de 20, de los cuales todos se encuentran en negativo en este año 2008, con rentabilidades en el entorno del -10%. Destacan por su relación rentabilidad / riesgo (volatilidad): Fidelity Fds G Telecomms A EUR, PF (LUX) Telecom, Robeco Telecom Services Eq D, que acumulan unas rentabilidades a 3 años del 40% aprox y una volatilidad cercana al 12%.

jorge@elnuevoparquet.com

Retomo el análisis sobre el sector bancario europeo, porque creo que la situación actual así lo requiere. A final de noviembre (23 de noviembre de 2007) del pasado año se advertía de la complicada situación en que se encontraba este sector, y desde ese momento cualquier intento de rebote ha sido inutil.

Si observamos el gráfico diario de largo plazo del sector, vemos como hemos cerrado por debajo del 61,8% de retroceso Fibonacci. Decíamos que éste era un nivel clave, desde dónde debería rebotar o las consecuencias podían ser más graves. Pues bien, de momento ya tenemos un primer cierre semanal por debajo del nivel considerado clave, que son los 380 ptos. Asimismo, la mm200s sigue girada perfectamente a la baja, y sin amagos de cambiar de tendencia, lo que significa otro aspecto negativo a añadir.

Por ello, si en las próximas semanas no se consigue cerrar por encima de este nivel, con volumen y claridad, lo más probable es que el precio se dirija al inicio del impulso en 283 ptos, lo que supondría unas caidas adicionales del 25% desde los niveles actuales. Esto implicaría ver caidas todavía más pronunciadas en los bancos europeos (y seguramente americanos). De momento no hay ni un solo atisbo de recuperación y mucho menos, figuras claras de vuelta.

La mayoría de los bancos tienen una estructura claramente bajista de medio plazo, y el único que presentaba un mejor aspecto, el Banco Santander, se encuentra al borde del abismo, tal y como comentabamos antes de ayer.

De este modo, evitaría tomar posiciones en este sector (casi sin excepciones) ya que lo más probable es que las caidas continuen. Como sabemos, las tendencias no se cambian de un día para otro, y seguro que habrá tiempo de entrar en valores del sector a precios más bajos y con menos riesgo. Y se que es muy tentador ver valores como Banco Popular, BBVA, Sabadell, etc… que cotizan a unos precios relativamente bajos, pero la situación técnica es muy delicada y por ello que no deberíamos entrar en ellos.

jorge@elnuevoparquet.com

Si hace unos días, analizabamos uno de los sectores culpables de la actual crisis en los mercados (sector bancario), ahora nos vamos al lado opuesto. Se trata del sector de “Telecomunicaciones” europeo, con un magnifico aspecto técnico y que ha servido, en parte, para minorar las caidas de las bolsas.

Como se en el gráfico, la tendencia alcista es impecable. Desde mitad de 2007, lleva marcando máximos y mínimos crecientes, propio de una tendencia alcista. En las últimas sesiones, se observa que la corrección se está produciendo de forma lateral, y ni siquiera ha alcanzado el 38,2% de retroceso del ultimo impulso alcista. Esto demuestra la fortaleza del sector y nos hace pensar que será el protagonista para los próximos meses. Además, los osciladores de momento (estocastico), se encuentran con una fuerte sobreventa, lo que posiblemente originará rebotes en las próximas sesiones.

Aunque muchos se empeñen en ponerse “cortos” en valores del sector como TELEFONICA (argumentando que ha subido mucho), personalmente creo que es un error. Hay actualmente en Europa y España gran cantidad de valores bajistas, dónde adoptar posiciones cortas es garantía de éxito; esto es como posicionarse al alza en Jazztel -  las posibilidades de acierto son mínimas -.

Por lo tanto, creo que hay seguir apostando por este sector, y cualquier retroceso podría aprovecharse para incrementar posiciones (ya sea en fondos de inversión sectoriales, ETFs ligados a este índice, acciones, futuros, opciones o CFDs) . Como siempre, y para que no nos pille el toro, estableceremos algún tipo de stoploss, variable en función del horizonte inversor de cada uno.

jorge@elnuevoparquet.com 

Para poder ver perfectamente lo que está ocurriendo, es necesario determinar quién o quiénes son los responsables de dicha situación. Como veremos más adelante, uno de los principales culpables de la deteriorada situación actual es el sector financiero / bancario, el que ha sido durante muchos meses y años el motor de los mercados mundiales.

Aunque veamos que en nuestro mercado doméstico, el SANTANDER se encuentra prácticamente en máximos históricos, la realidad es bien distinta; se trata de un sector realmente tocado y con su estructura alcista bastante deteriorada.

El gráfico del sector era claramente alcista hasta hace poco tiempo, porque tras haber realizado una figura de doble techo en niveles de 550 ptos, el sectorial bancario se ha desplomado cerca de un 30%, situándose actualmente en niveles que considero críticos para el medio - largo plazo. Digo esto, porque estamos muy cerca de los 380 ptos ó 61,8% de retroceso Fibonacci de toda la subida. Una pérdida de dichos niveles, significaría una teórica vuelta al origen del movimiento, lo que se traduciría en grandes perdidas para los valores del sector bancario.

Este deterioro queda igualmente confirmado por la mm200s, la cual ha dibujado perfectamente una figura de techo durante los últimos meses, y ahora está completamente girada a la baja, indicando que nos encontramos en una fase bajista, dónde es mejor no estar hasta que se clarifiquen las cosas.

De igual modo, creo que el rebote en el sector está servido, dado el grandísimo nivel de sobreventa alcanzado, como demuestra el oscilador “estocastico“, que se encuentra en niveles nunca vistos anteriormente. Aún así, deberemos considerarlo como un mero rebote técnico dentro de la tendencia bajista de medio plazo existente, mientras no se produzca alguna figura de vuelta al alza consistente.

Por lo tanto, el sector bancario europeo se encuentra bajista a medio plazo, si bien podemos considerar que a largo plazo es alcista mientras no pierda niveles de 380 ptos (lo cual significaría una vuelta al origen del movimiento alcista iniciado a principios de 2003).

jorge@elnuevoparquet.com