ANALISIS TECNICO BURSATIL

En los distintos análisis realizados sobre el índice japones Nikkei (11 de enero de 2008 y 30 de noviembre de 2007), se mencionaba la delicida situación técnica por la que atravesaba este índice y en definitiva la bolsa japonesa. Pero en estos momentos, la situación técnica ha cambiado de forma radical y se han juntado de una serie de circunstancias que indican que podríamos estar en un momento óptimo de inversión en Renta Variable japonesa. Antes de explicar las circunstancias que me llevan a pensar esto, decir que el Nikkei es seguramente el único índice bajista de largo plazo de todas las bolsas mundiales, aspecto que siempre debemos tener presente a la hora de invertir nuestro dinero allí y que sin duda ha de condicionar nuestra operativa.

En primer lugar, el selectivo japones ha corregido exactamente y con gran exactitud el 61,8% de retroceso Fibonacci del últimpo impulso alcista originado en 2003, y desde esos niveles el rebote ha sido de gran importancia, lo cual significa que dicha zona ha actuado como soporte. Asimismo, en dicha zona se ha formando una vela (candlestick) denominada “long lower shadow“, es decir, una vela blanca con una gran sombra inferior. Se trata de una figura típicamente alcista que se forma en niveles de soporte o cuando hay una gran sobreventa acumulada.

En segundo lugar, uno de los osciladores de mayor fiabilidad (el macd semanal) se ha cruzado al alza desde zona de sobreventa, lo cual representa una fortísima señal de compra. En tercer lugar, la mm30s semanal, que durante los últimos 9 meses había permanecido completamente girada a la baja, está comenzando a perder dicha inclinación, señalando que la fuerza bajista comienza a perder el control de la situación.

Por ello, la situación parece idónea para tomar posiciones en fondos de inversión o ETFs referenciados a este índice, ya que concurren una serie de circunstancias muy favorables que el Nikkei desplegue una onda al alza de cierta consideración. Como siempre, el tener establecidos unos niveles de stop loss es de vital importancia. De este modo, para los inversores más arriesgados el stop deberá situarse en niveles de 13500 ptos (que coincide con un gap alcista aún sin cerrar), y en todo caso y para todo tipo de inversor, la pérdida de los 11700 ptos debería implicar la cancelación de todas las posiciones alcistas abiertas.

jorge@elnuevoparquet.com

Los situación actual de los mercados asiáticos es sumamente delicada, siempre hablando desde el punto de vista técnico, dado que en cuestión de 4-5 meses, hemos sufrido correcciones superiores al 30% (incluso el Shanghai Composite ha perdido un 50% de su valor). Aquellos personas con posiciones en fondos de inversión emergentes de carácter global han visto pérdidas menos significativas en sus carteras porque Brasil y Argentina se han comportado excepcionalmente bien, lo que cual servido de freno a estas caidas.

El último análisis realizado sobre el índice bursatil Hang Seng data del 26 de febrero de 2008 y en él, así como en anteriores análisis, contemplabamos la posibilidad de que el precio fuera a apoyar en la línea de tendencia primaria alcista (en los momentos actuales pasa por 21500 ptos). Sinceramente, no pensabamos que fuera a ocurrir y mucho menos con la velocidad con que lo ha hecho, pero una vez más, el mercado nos ha quitado la razón.

¿Qué podemos esperar a partir de ahora?. Evidentemente, tomando un gráfico histórico de largo plazo del índice, estamos ante una corrección insignificante e inapreciable, y seguramente dentro de 7 u 8 años estaremos por encima de los 32000 ptos (máximos históricos) y con plusvalías muy suculantas. Por ello, si nuestro horizonte inversor es de largo plazo y en definitiva, una apuesta por los mercados con mayor potencial de creciente futuro (en torno al 7% anual en los próximos años), la recomendación sería mantener las posiciones (por lo menos una parte importante) e incluso aumentarlas en los niveles actuales. Por el contrario, si nuestra idea es la especulación de corto plazo en mercados muy volátiles, la pérdida de los niveles citados anteriormente (es decir, 21500 ptos) deberían hacernos deshacer todas las posibilidades, ya que las caidas se acelerarían de forma significativa.

Decir de igual modo, que la situación actual invita al optimismo y no parece probable que en el corto plazo los niveles señalados vayan a ceder, dado que los niveles de sobreventa alcanzados obligan a un rebote serio y consistente. Actualmente, el macd semanal se encuentra cortado al alza desde niveles de sobreventa históricos, lo cual debe interpretarse como una señal de compra de medio plazo muy fuerte.

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Pues a pesar de que sigo manteniendo la opinión de que los mercados emergentes han caido en menor proporción que los europeos o americanos (principales responsables de la situación económico - bursatil actual), la realidad es que el aspecto técnico de este índice se ha deteriorado de forma considerable.

Aún así, la tendencia de largo plazo sigue siendo alcista mientras el precio se mantenga por encima de la recta directriz alcista señalada, aunque a medio plazo creo que podemos empezar a hablar de una tendencia lateral en los entornos de la mm200s y, evidentemente, a corto plazo es fuertemente bajista mientras no se cierre el “gap” a la baja del 16 de enero de 2008 en 25800 ptos.

Por lo tanto, actualmente se podría estar formando un suelo en estos entornos, mediante un canal lateral de consolidación con un claro nivel de soporte en niveles de 22500 ptos. La clave, como he dicho anteriormente, radica en el cierre del gap del 16/01, lo que implicaría probablemente la ruptura de la directriz bajista que frena el precio desde noviembre del 2007 y el posicionamiento del mismo por encima de la mm200s.

Mientras esto no ocurra, el escenario más probable es que el precio se mueva de forma lateral en los entornos de precio citados, teniendo siempre presente que los niveles de sobreventa alcanzados siguen siendo muy grandes, lo cual significa que en cualquier momento puede haber un rebote muy violento al alza.

jorge@elnuevoparquet.com

Uno de los índices que faltaba por analizar de los mercados asiáticos, tras haber analizado el BSE 30 SENSEX, KOSPI COMPOSITE INDEX, NIKKEI 225 y HANG SENG INDEX, era el Shangai Composite Index (en adelante, SSE), que agrupa a más de 800 compañías que cotizan en la bolsa de Pekín. Por ello, este índice es muy fiable y representativo de la situación bursatil de este país.

Técnicamente, el índice es muy alcista en todos los periodos, salvo a muy corto plazo, en que la tendencia dominante es bajista (al igual que en todos los mercados). Se observa como a mitad del año 2005, el SSE dibujó una figura de doble mínimo en los entornos de 1000 ptos. Desde esos niveles, el selectivo chino se ha revalorizado casi un 500% sin prácticamente corregir nada (ni tan siquiera se ha alcanzado el 38,2% de retroceso Fibonacci). Por lo tanto, no debería extrañarnos ver que el SSE corrijiera la grandísima sobrecompra que acumula.

De este modo, y considerando únicamente parámetros técnicos (dado que este es un blog de análisis técnico y no fundamental), podríamos decir que el índice SSE está haciendo una parada en su tendencia primaria alcista, para posteriormente continuar su recorrido al alza. Niveles a considerar como soportes de relevancia para el medio plazo, son los entornos de 4000 ptos (antiguo soporte horizontal y 38,2% retroceso Fibonacci) y posteriormente, 3500 ptos (50% retroceso Fibonacci de todo el gran impulso alcista).

Para entrar en este grandísimo mercado, la opción más sencilla para el pequeño inversor son los fondos de inversión. Son cientos los fondos de esta región geográfica que se comercializan en nuestro país, por lo que decidir entre un fondo u otro resulta bastante complicado, y en muchas ocasiones, lo mejor es acudir a profesionales del sector.

A pesar de esto, podemos citar algunos de los más interesantes y que mejores rentabilidades han obtenido en estos últimos 3 años: JF China C (A) - USD, Fidelity Fds China Focus A, HSBC GIF Chinese Equity AC USD, Parvest China C USD… todos ellos con rentabilidades a 3 años superiores al 150% (50% anual aprox) y con volatilidades en los entornos del 25%. Por lo tanto, entrar en este mercado puede suponer obtener unas ganancias muy elevadas, si bien hay que pagar un alto precio en forma de volatilidad y correcciones como la de este mes de enero.

jorge@elnuevoparquet.com