ANALISIS TECNICO BURSATIL

Como muchos ya sabreis, los gestores de Bestinver (Francisco García Paramés, Álvaro Guzman de Lázaro y Fernando Bernad) no son muy proclives a la concesión de entrevistas, pero en esta ocasión podemos contar con la última entrevista que han concedido a la revista especializada “Value Investor Insight“. En ella, nos muestran su punto de vista sobre la inversión y gestión de carteras, y la opinión de valores tales como BMW, Repsol, Smurfit Kappa, Corporación Financiera Alba, Ibersol o Acerinox, los cuales forman parte de los fondos de inversión que gestionan (Bestinver Internacional y Bestinver Bolsa, como máximos exponentes).

Versión Original (ingles): http://www.jorge1982.elnuevoparquet.com/wp-content/uploads/2008/12/bestinver_ingles.pdf

Versión Traducida (español): http://www.jorge1982.elnuevoparquet.com/wp-content/uploads/2008/12/bestinver_espanol.pdf 

jorge@elnuevoparquet.com

Tras la noticia de las últimas horas referente a la entrada de Lukoil en el capital de la petrolera española Repsol, creo oportuno realizar un estudio técnico del valor para ver a lo que nos podemos enfrentar en las próximas semanas. Asimismo, y como son muchos los inversores de Bestinver que tienen posiciones en alguno de sus fondos, recordamos que según el último informe trimestral de la gestora (30/09/2008), Bestinver (a través de su fondo Bestinver Bolsa) posee un 8,33% de la cartera en acciones de la petrolera.

El gráfico del valor no puede ser más desolador, y desde mi punto de vista, la situación técnica no tiene pinta de mejorar sustancialmente en los próximos meses (otro aspecto es la valoración fundamental del valor, que según los gestores de Bestinver se encuentra por encima de los 40€). No hace falta decir que el valor se encuentra en una fase bajista (Fase 4 Weinstein) con todos los parametros en terreno negativo (tanto la mm30s semanal, como la fuerza relativa). Además, en estas últimas semanas, dónde las caidas han sido especialmente fuertes, el volumen se incrementado de forma muy notable, lo que a mi juicio representa un importante interés vendedor.

Y si todo esto fuera poco, el valor ha perdido con claridad el 61,8% de retroceso Fibonacci, lo que se traduce en una vuelta al origen del movimiento (en los entornos de 9€). Lo que no tengo tan claro es si la noticia de la entrada de Lukoil en Repsol afectará de manera clara a la evolución técnica del valor, pero lo que si tengo claro es que desde un punto de vista exclusivamente técnico, no es muy conveniente tomar posiciones largas en el valor, ya tenemos muchas posibilidades de que el valor continue cediendo posiciones hasta la zona comentanda anteriormente.

jorge@elnuevoparquet.com

De acuerdo con las últimas noticias disponibles, Bestinver Gestión posee al menos una participación superior al 5% en la empresa papelera ENCE (Empresa Nacional de Celulosa España). Por ello, creo conveniente dar un vistazo al aspecto técnico que presenta el valor.  

A la vista del gráfico, podemos apreciar como la zona de 3€ aprox (dónde cotiza actualmente), fue durante muchos años una importante zona de resistencia en el valor (actualmente se convierte en soporte). Es por ello, que la toma de posiciones en la zona actual podría ser interesante, pero siempre teniendo presente la delicada situación bursátil en que nos encontramos y estableciendo un stop loss con la pérdida de la zona mencionada.

Si nos fijamos en los indicadores Weinstein, se puede comprobar como el valor no muestra signos de mejora alguno. La mm30s semanal sigue completamente girada a la baja, al tiempo que la fuerza relativa del valor sigue en terreno negativo. Lo único positivo que podemos destacar, y que podría presagiar el fin de la tendencia bajista son las ligeras divergencias alcistas con el precio. En todo caso el volumen no es especialmente importante, lo cual me hace desconfiar de esas divergencias mencionadas con anterioridad.

Por lo tanto, y desde el punto de vista de medio - largo plazo, creo que es pronto para tomar posiciones alcistas en el valor, ya que no vemos signos de mejoría en el mismo. En todo caso, y para la especulación de más corto plazo, creo que la zona de 3€ podría ser apta para la compra, ya que el stop loss se encuentra muy próximo y por ello, la ecuación rentabilidad - riesgo es muy positiva.

jorge@elnuevoparquet.com