ANALISIS TECNICO BURSATIL

Edouard Carmignac anunció hace unos meses que en su gestora, Carmignac Gestión, trabajaban en el lanzamiento de un nuevo fondo de rentabilidad absoluta. El producto acaba de nacer y está registrado en la CNMV desde hace dos semanas. Carmignac Market Neutral dispone de una cartera constituida simultáneamente por la compra de renta variable internacional y la aplicación de coberturas específicas, cuyo objetivo es mantener una exposición neta al mercado extremadamente reducida. Esta gestión descorrelacionada de los mercados aspira a lograr una rentabilidad positiva, independientemente de la tendencia observada en los mercados. Carmignac Market Neutral se marca como objetivo una volatilidad anualizada comprendida entre el 4% y el 6%.

El fondo invierte en empresas con un alto retorno sobre las inversiones, generadoras de importantes flujos de caja y valoraciones atractivas. Por el contrario, se toman posiciones de cobertura específicas en empresas con poco potencial y con fundamentales deteriorados o penalizados por las expectativas excesivas del mercado. Es un subfondo de la SICAV luxemburguesa UCITS III Carmignac Portofolio y estará gestionado por Keith Ney, que ya gestionó el primer hedge que comercializó Carmignac junto con Maxime Carmignac, hija del fundador de la gestora, quien recientemente ha dejado la casa.

Fuente: Fundspeople (05/05/2009)

La gestión de altos patrimonios ha encontrado una vía para sortear las limitaciones que tienen delimitadas las sicavs por ley. Se trata de transformar estas sociedades en fondos de fondos de inversión libre, con lo que podrían invertir más allá del 10% previsto para libre disposición en fondos de hedge. La primera sicav que ha ideado este cambio ha sido Breixo Inversiones, de Rosalía de Mera, ex mujer de Amancio Ortega, dueño de Inditex, y considerada una de las mujeres más ricas de España. La idea es transformar esta sociedad, que manejaba 165,4 millones de euros a finales de 2008, en junio.

Fuentes especializadas en derecho financiero aseguran que la operación supone toda una novedad en el sector, pendiente de que la CNMV decida dar su visto bueno a las llamadas sicav libres. Los gestores vienen reclamando la posibilidad de ampliar las posibilidades de inversión de estas sociedades, pero el regulador siempre se ha mostrado reacio por cuestiones de transparencia y control.

(more…)

Nubes y claros en el mejor y más reconocido ejemplo en España de la inversión value: Bestinver. En quince meses, ha pasado de ser la gestora número 11 por patrimonio gestionado a la 22, desde los 3.895 hasta los 1.467 millones de euros. La gestora del grupo Acciona cerró en 2008 su annus horribilis, que ha tenido continuidad en el primer trimestre. Sin embargo, abril marca un punto de inflexión y sus siete fondos se sitúan en positivo hasta mediados de mes. Ninguna de las grandes gestoras de fondos de inversión española pierde más patrimonio gestionado que Bestinver hasta el 31 de marzo, un 12,27% exactamente. Sólo nueve de las 124 gestoras recogidas en Inverco se dejan más en el camino, aunque hay que irse hasta el número 33 de la clasificación para encontrar un dato peor, el 22,25 de Caja Penedés.

Sólo su filosofía de inversión -la de value investing de la que Warren Buffet fuera el gran icono-, que consiste en identificar el valor objetivo de las empresas cotizadas y apostar por ellas más allá de la tendencia de los mercados, explica este descenso, que saca a Bestinver por primera vez en la historia moderna de la industria de los fondos e inversión en España del grupo selecto de 20 mayores gestoras. La pérdida de patrimonio se explica tanto por la caída de valor de los activos de los fondos como por los reembolsos de los inversores. Ahora, Bestinver cuenta con 31.000 partícipes, muy lejos de los más de 45.000 de julio de 2007, cuando la gestora vivía en la abundancia y rompía todos los récords de patrimonio gestionado, alrededor de los 6.000 millones de euros. Desde la compañía se asegura que la salida de partícipes está ahora controlada y que en 2007 entró mucho dinero desde el sector inmobiliario que ahora ha puesto pies en polvorosa. Eran tiempos en los que la rentabilidad de los fondos se situaba en torno al 20% y entraban entre 50 y 100 millones de euros todos los días.

(more…)